先來(lái)看看此次海航集團(tuán)公開(kāi)的穿透后的自然人的持股信息：

從上表可以看出，目前海航集團(tuán)由海南省慈航公益基金會(huì)、Hainan Cihang Charity Foundation Inc.、12名自然人以及海南航空控股股份有限公司間接擁有。目前，慈航基金會(huì)擁有海航集團(tuán)50%以上股份，12個(gè)自然人股東持股47.5%，均為海航集團(tuán)創(chuàng)始人和高管，其中陳峰、王健分別持股14.98%，為最大自然人股東，海南航空控股股份有限公司0.25%。

披露股權(quán)結(jié)構(gòu)的時(shí)機(jī)

為什么海航此時(shí)要發(fā)布這個(gè)公開(kāi)信?

自1993年成立以來(lái)，海航集團(tuán)已從海南島的一家小型區(qū)域航空公司，發(fā)展成為一家真正的全球公司，在世界各地?fù)碛袉T工和企業(yè)。隨著企業(yè)的發(fā)展，海航集團(tuán)受到的關(guān)注也越來(lái)越集中，出現(xiàn)質(zhì)疑是很正常的事情。

就因?yàn)檫@點(diǎn)雜音，海航集團(tuán)就要興師動(dòng)眾地發(fā)布股權(quán)細(xì)則?開(kāi)玩笑。

海航集團(tuán)是一家國(guó)際化企業(yè)，在全球樹(shù)立積極正面的形象非常重要。公開(kāi)持股信息也是海航發(fā)展歷程中的必經(jīng)之路。在公開(kāi)信中，海航集團(tuán)表示自己“是一家私營(yíng)公司，沒(méi)有義務(wù)披露股權(quán)細(xì)節(jié)，但出于成為一家透明的國(guó)際化企業(yè)的要求，海航還是選擇了公布這些細(xì)節(jié)。并計(jì)劃每年更新一次股權(quán)的最新結(jié)構(gòu)。”

簡(jiǎn)單理解就是，陽(yáng)光是最好的防腐劑。既然質(zhì)疑那么的害怕“見(jiàn)光”，那就做個(gè)“光明”的企業(yè)，成為中國(guó)大公司“透明”的典范。對(duì)大企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)數(shù)的實(shí)踐教訓(xùn)告訴我們，晚透明不如早透明，透明越晚可能付出的代價(jià)越大。透明是一種能力，更是企業(yè)家的胸懷格局的一種體現(xiàn)。

將慈善嵌入頂層設(shè)計(jì)

總計(jì)持股50%以上的慈航基金會(huì)到底是什么?

下面就要提到慈航基金會(huì)了，筆者跟蹤海航集團(tuán)多年，對(duì)這段故事還是非常熟悉的。

最初，海航集團(tuán)由工會(huì)控股。按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，工會(huì)控股的企業(yè)不允許進(jìn)入資本市場(chǎng)融資，這對(duì)一直懷有“產(chǎn)融結(jié)合”設(shè)想的海航而言可不是好消息。

此時(shí)，海航集團(tuán)董事局主席陳峰運(yùn)籌帷幄，成立慈航基金會(huì)。其實(shí)這也不是什么創(chuàng)舉，全球的大型企業(yè)，實(shí)際控股的都是各大基金會(huì)。例如世界上最大的基金會(huì)——宜家基金會(huì)，正是控制著著名家居制造商宜家集團(tuán);洛克菲勒基金、曹德旺的河仁慈善基金會(huì)，都是采取類似形式。

至于原因，實(shí)在太多了：

●首先，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，境內(nèi)再融資問(wèn)題解決了。

●其次，境外企業(yè)提供了成熟的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)可供借鑒。

●最后，歸根到底，從事慈善事業(yè)是一份榮耀。

但這是否就是海航用慈善做頂層股權(quán)架構(gòu)的全部呢?別低估了海航老板，海航用慈善做頂層股權(quán)架構(gòu)有更深遠(yuǎn)的考慮。

套用一個(gè)律師朋友的話：無(wú)論民營(yíng)企業(yè)還是國(guó)企，達(dá)到一定規(guī)模之后都將關(guān)系經(jīng)濟(jì)秩序穩(wěn)定和國(guó)家執(zhí)政根基。任何一個(gè)國(guó)家都鼓勵(lì)企業(yè)走出去，但卻不歡迎資本外流，一體兩面。慈善是鎖定資本和財(cái)富于境內(nèi)的殺手锏。海航集團(tuán)通過(guò)用慈善做頂層股權(quán)架構(gòu)，迎合了國(guó)家鎖定財(cái)富在境內(nèi)的微妙需求同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了控制權(quán)。

沒(méi)有股權(quán)結(jié)構(gòu)是安全的，只有放棄才能靠得更近，這就是慈善的藝術(shù)，也就是海航老板舍與得的藝術(shù)。中國(guó)是公有制，西方是私有制，二者各有利弊，頂層設(shè)計(jì)成慈善架構(gòu)，下面再做股份制，圓融中西。既解決了公司永動(dòng)發(fā)展的問(wèn)題，也可以利用慈航基金會(huì)的分紅每年做慈善，海航老板不愧是高人有大智慧，圓融得兼。

而2016年在境外成立的 Cihang Foundation，同樣是一個(gè)非營(yíng)利性組織，與海南省慈航公益基金會(huì)性質(zhì)一致，設(shè)立目的類似：由于海航境外業(yè)務(wù)和公益項(xiàng)目越來(lái)越多，所以在美國(guó)紐約注冊(cè)了該基金會(huì)，便于海航更好地開(kāi)展境外慈善公益類活動(dòng)以及股權(quán)捐贈(zèng)。截至2017年7月，境內(nèi)外兩家慈航基金會(huì)共持有集團(tuán)逾50%股份。

未來(lái)自然人持有的股份跟慈航基金會(huì)的關(guān)系是怎樣的？

此次公開(kāi)信中明確表示：“基于所有股東的個(gè)人承諾——在離職或離世時(shí)向基金會(huì)捐贈(zèng)其所有股份，基金會(huì)在海航集團(tuán)的持股比例會(huì)繼續(xù)增加。最終，海航集團(tuán)將由慈善機(jī)構(gòu)持有。”

要想了解這背后的關(guān)系?那么除了這次披露的自然人持股情況，小編就需要在這里透露一點(diǎn)大家所不知道的內(nèi)幕——2013年的股權(quán)捐贈(zèng)協(xié)議。

實(shí)際上，慈航基金2010年成立，2013年集團(tuán)20年慶典的時(shí)候，集團(tuán)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)及全體股東曾集體簽過(guò)一個(gè)股權(quán)捐贈(zèng)承諾書(shū)，這些人一致同意，集團(tuán)所有自然人股東，未來(lái)要股權(quán)捐獻(xiàn)給慈航基金會(huì)(Cihang Foundation)，待全部股權(quán)捐贈(zèng)完成后，海航集團(tuán)將成為一家100%基金會(huì)持股的公司。

捐贈(zèng)書(shū)的協(xié)議中有規(guī)定，為保證慈航基金會(huì)永續(xù)的生命力，海航高管在離職或離世后，即便是通過(guò)股權(quán)激勵(lì)獲得股權(quán)，也要再回贈(zèng)給基金會(huì)。

這么個(gè)好事兒，為什么他們自己不宣傳宣傳?原因大概有這幾點(diǎn)：第一是不知道這種機(jī)制設(shè)計(jì)是否能成功，怕說(shuō)太多了被動(dòng);第二是海航老板大概知道做企業(yè)都不容易，怕說(shuō)多了給其他民營(yíng)企業(yè)家太大壓力。畢竟你做慈善，別人不一定都要跟進(jìn)。

大部分海外和境內(nèi)的企業(yè)，包括李嘉誠(chéng)，也只是捐贈(zèng)了一少部分股權(quán)，但海航最終是要把所有股權(quán)都捐出去。這種高尚我們這些凡人可能還理解不了，記得海航的創(chuàng)始人說(shuō)過(guò)：“西方人做捐贈(zèng)，都是以我為中心，宣傳的都是個(gè)人的英雄主義，而我們的核心是認(rèn)為，眾生成就了我們，海航的捐贈(zèng)是捐贈(zèng)給眾生，感謝能接受捐贈(zèng)的眾生。”創(chuàng)始人之一陳文理也對(duì)媒體說(shuō)過(guò)類似的話。

不管捐贈(zèng)的初衷最終是什么，若上述承諾兌現(xiàn)，海航最終到底是誰(shuí)的這個(gè)問(wèn)題，也就很明顯了。從現(xiàn)在看，海航最大的單一股東是慈航基金會(huì)和穿透后的12位自然人，而未來(lái)海航到底是誰(shuí)的?待自然人股權(quán)全部完成捐贈(zèng)后，海航就徹底變成基金會(huì)的了。

(新媒體責(zé)編：cj112)