對于之后的發(fā)展思路，安聯(lián)財險稱，合資公司將整合安聯(lián)在保險和風險管理的優(yōu)勢，以及京東在數(shù)字化方面及電子商務生態(tài)系統(tǒng)上的領先優(yōu)勢，重新定義與銷售保障解決方案。

京東正式進軍保險業(yè)的計劃如愿以償。

7月24日，銀保監(jiān)會批準安聯(lián)財險注冊資本從8.05億元增至16.1億元。其中，京東認購新增注冊資本中的4.83億元，增資后持股30%，成為第二大股東;安聯(lián)保險持股比例由100%降至50%，仍為第一大股東。至此，安聯(lián)財險由外資獨資開啟了中外資合資模式。

一方面，京東求取保險牌照之心已久，曾表示將通過申請牌照或通過投資購買的方式進入保險業(yè);另一方面，安聯(lián)保險曾表示，擬與百度等共同發(fā)起設立新的互聯(lián)網(wǎng)財險公司。但遲遲不見下文。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局保險公司的模式需要進一步探索。在互聯(lián)網(wǎng)巨頭中，阿里在保險領域的布局最多，主要以螞蟻金服為合作主體;但京東此次增資入股安聯(lián)財險則是以集團身份，而非京東金融，雙方是否“確認過眼神，你是對的人”，能否發(fā)揮1+1>2的效果，需要時間給出答案。

復旦大學中國保險科技實驗室主任許閑對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，關鍵在于理順公司治理結(jié)構。如果能夠順利利用股東優(yōu)勢，可以做許多事情，但從過往看，股東優(yōu)勢往往只停留在想象空間，并未真正發(fā)揮作用。

入股主角為京東集團

公開資料顯示，安聯(lián)財險前身是安聯(lián)保險廣州分公司，于2003年在廣州注冊成立，是安聯(lián)保險在中國設立的首家經(jīng)營財產(chǎn)保險的公司;2010年，安聯(lián)保險廣州分公司由外國財產(chǎn)保險分公司改建為具有獨立法人資格的全資子公司，注冊資本為8.05億元。

根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者梳理，2017年，安聯(lián)財險營業(yè)收入3.34億元，相較于2016年的2.99億元，同比增長12.71%。其中，保險業(yè)務收入10.77億元，相較于2016年的9.52億元，同比增長13.13%;投資凈收益0.21億元，相較于2016年的0.13億元，同比增長61.54%。

與此同時，安聯(lián)財險凈利潤由虧損轉(zhuǎn)向盈余。2016年，安聯(lián)財險凈利潤-0.43億元;2017年，安聯(lián)財險凈利潤0.27億元。

安聯(lián)財險償付能力報告顯示，2018年一季度，安聯(lián)財險保險業(yè)務收入3.62億元，相較于2017年四季度的1.87億元，同比增長93.58%;凈利潤跌將近三分之二，由2017年四季度的0.25億元降至2018年一季度的0.08億元，同比下降68%。

值得一提的是，此次增資入股安聯(lián)財險的主角是京東集團而非京東金融。對此，京東回復21世紀經(jīng)濟報道記者稱，京東金融定位是服務金融機構的科技公司，目前其保險業(yè)務是基于經(jīng)紀牌照和強大的科技能力展開的。為保險公司及行業(yè)提供獲客、精準營銷、產(chǎn)品創(chuàng)新、風險定價、反欺詐等服務，助力合作伙伴降低成本、提高效率、增加收入。

7月12日，京東金融宣布，近期已與中金資本、中銀投資、中信建投和中信資本等投資人簽署了具有約束力的B輪增資協(xié)議計劃，融資額約130億元，投后估值約1330億元。

目前，京東金融并未披露相關運營數(shù)據(jù)，僅稱消費金融、支付和供應鏈金融業(yè)務收入增速最快。與螞蟻金服相比，京東金融的科技輸出能力似乎并不明顯。以保險為例，螞蟻金服已經(jīng)接連推出“車險分”、“定損寶”等技術平臺，而京東金融方面動作較少。

對于之后的發(fā)展思路，安聯(lián)財險回復21世紀經(jīng)濟報道記者稱，合資公司將整合安聯(lián)在保險和風險管理的優(yōu)勢，以及京東在數(shù)字化方面及電子商務生態(tài)系統(tǒng)上的領先優(yōu)勢，重新定義與銷售保障解決方案，以滿足中國客戶不斷演變的需求。

一位不愿透露姓名的保險公司高管對21世紀經(jīng)濟報道記者坦言，長期以來，外資保險公司的劣勢體現(xiàn)在先進技術、產(chǎn)品研發(fā)、管理模式等方面的本土化過程中，需要較長時間適應中國市場需求;外方股東過多參與公司管理，本土化不夠，結(jié)合客戶需求不夠;關注風險管理過度，脫離實際的教條，注重業(yè)務發(fā)展和分公司經(jīng)營不夠。

早在7月9日，京東董事局主席兼首席執(zhí)行官劉強東便在微博上透露了他與安聯(lián)保險負責人對話后的感想，“很多中國保險公司是掛羊頭賣狗肉，必須讓保險公司回歸保險才有未來;過去在中國幾乎投啥都賺，保險公司收益看起來都不錯，但未來中國保險的資產(chǎn)管理和風控將成為核心能力和競爭力;另外，保險業(yè)務都必須從20年時間開始起步，才能見到一點效果。因為京東目前做的物流供應鏈和技術投資都是要20年才能看到效果的，看好長期業(yè)務。”

過去一段時間，一些社會資本涉足保險領域后熱衷于投資驅(qū)動，對負債端缺乏認真考量，甚至出現(xiàn)了違規(guī)虛假增資、公司治理失效等問題。

而京東進軍保險業(yè)之心已久，只是此前一直未能達成目標。2015年，劉強東對外表示，京東已與四川省政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，將在四川省設立京東互聯(lián)網(wǎng)財產(chǎn)保險公司。不過，并無下文。2017年，在京東的年會上，劉強東坦承，京東正在通過申請牌照或者通過投資購買的方式進入保險，因為和電商業(yè)務有重要的正相關關系。

另一方面，安聯(lián)保險也始終在謀求與互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作。2015年，百度、安聯(lián)保險、高瓴資本宣布三方擬聯(lián)合發(fā)起成立全新的互聯(lián)網(wǎng)財險公司——百安保險。而在百安保險后，2016年，百度又與太平洋產(chǎn)險簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬共同發(fā)起設立新的互聯(lián)網(wǎng)財險公司。不過，二者均無下文。

合眾財險原CEO、量子保首席保險專家施輝對21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“互聯(lián)網(wǎng)巨頭與保險公司的合作模式需要進一步探索，但憑借巨大的客戶信息，應該可以挖掘出各種不同的保險需求，安聯(lián)保險正在全球范圍投入科技探索，值得期待。”

眾安的舊問題與新煩惱

與京東相比，阿里在保險業(yè)的布局更快一步，并且主要是依托螞蟻金服完成。眾安在線不必多言，阿里與騰訊都分了一杯羹。不過，這家網(wǎng)紅保險公司既有舊問題，也有新煩惱。

根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者觀察，眾安在線的舊問題有二。一是在綜合成本上，2017年，眾安在線綜合成本率達133.10%，同比增加28.4%。其中，綜合賠付率為59.5%，綜合費用率高達73.6%。與之對比，2017年，位居財險市場份額首位的人保財險綜合成本率97.0%，同比下降1.1個百分點。這與互聯(lián)網(wǎng)保險公司輕資產(chǎn)運營的期待似乎不符。

二是在凈利潤上，2017年，眾安在線凈虧損9.96億元，同比下降10695.74%;2018年一季度持續(xù)虧損，凈虧損4.83億元。

新煩惱有三。一是眾安在線股價連連下跌，2017年9月28日，眾安在線發(fā)行價59.7港元/股，開盤價69港元/股;2017年10月6日，達到97.8港元/股的歷史高位，此后一路下跌;截至目前，已經(jīng)徘徊在39.0港元/股左右，與開盤價相比降幅近50%。

二是“百萬醫(yī)療險”負面纏身。在眾安在線的互聯(lián)網(wǎng)打法引領下，“百萬醫(yī)療險”迅速打破了短期健康險市場的沉寂，成為“網(wǎng)紅”產(chǎn)品，但近期這類產(chǎn)品卻頻遭監(jiān)管部門風險提示，市場趨于謹慎。

這對眾安在線構成潛在影響。2017年，眾安在線五大生態(tài)系統(tǒng)中增速最快的是健康生態(tài)，保費收入12億元，同比增長410%，占總保費收入的20.2%。其中，來自“尊享e生”以及螞蟻金服“好醫(yī)保”生態(tài)的保費收入6.41億元。

三是眾安在線接連收到監(jiān)管函。7月26日，銀保監(jiān)會發(fā)布對眾安在線的監(jiān)管函，指出其部分案件未按規(guī)定時限立案;部分注銷、零賠付案件未按規(guī)定留存相關信息;部分案件未按規(guī)定時限提取準備金;個別案件存在估損不謹慎的問題。

這是近段時間眾安在線二度收到監(jiān)管函。6月29日，銀保監(jiān)會的監(jiān)管函顯示，截至2017年9月30日，眾安在線投資關聯(lián)方發(fā)行的保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品余額超過監(jiān)管規(guī)定比例;2017年上半年，持有單一股票的賬面余額多日超過監(jiān)管規(guī)定比例，且在投資超比例后仍繼續(xù)買入該股票。

除眾安在線外，螞蟻金服持股國泰產(chǎn)險51%，是國泰產(chǎn)險控股股東。2017年，國泰產(chǎn)險虧損情況有所緩和，但仍出現(xiàn)虧損9193.94萬元;保費收入7.94億元，但承保虧損3243.5萬元。

6月5日，國泰產(chǎn)險發(fā)布公告稱，申購貨幣基金“余利寶”2000萬元(單筆交易500萬，共4筆)。天弘基金的第一大股東也是螞蟻金服，持股51%，因此申購“余利寶”的行為構成關聯(lián)交易。公告顯示，2018年以來，國泰產(chǎn)險已與天弘基金累計發(fā)生資金運用類關聯(lián)交易1.17億元。

此外，螞蟻金服還參與發(fā)起設立了信美相互社。2017年，第一年開業(yè)的信美相互社營業(yè)收入50618.3萬元;保險業(yè)務收入47404.4萬元;投資收益4481.6萬元;凈虧損16892.8萬元。

事實上，外界最為關注的是螞蟻金服對所投資保險公司的賦能情況。信美相互社2017年年報顯示，其在IT方面投入了大量資金，在開業(yè)第一年搭建了過百人的IT團隊，基于人工智能、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)和云計算等前沿技術。不過，最終效果有待在實踐中加以展現(xiàn)。

清華五道口金融學院中國保險與養(yǎng)老金研究中心7月發(fā)布的《2018全球保險科技報告》顯示，全球的互聯(lián)網(wǎng)巨頭和技術公司迅速搶灘保險科技市場，Google旗下的Nest與American Family、Liberty Mutual等保險公司進行合作，為房屋保險產(chǎn)品提供智能硬件設施。Amazon推出為購買物品承保的產(chǎn)品“Amazon Protect”，智能助手“Alexa”可以對龐大客戶群的行為進行精準刻畫。在國內(nèi)，百度、阿里巴巴、騰訊、京東以及蘇寧、滴滴、新浪等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也開始在保險科技行業(yè)進行布局。總體來看，互聯(lián)網(wǎng)巨頭涉足的保險牌照已超過10張。

(新媒體責編：wb001)