公司資產質量如何，通常與同行比較，看同行的處理方式。所以，對于汽車行業的商譽情況，在商譽新規發布后，有機構認為處于相對合理水平。然而，A股公司2018年年報以商譽科目為主的資產減值公告潮起，致使衡量的標準坍塌，目前汽車行業公司年報披露只掀開了一角，但已讓投資者開始揪心。

追溯公告，2018年11月16日，證監會發布了《會計監管風險提示第8號—商譽減值》，從商譽減值的會計處理及信息披露、商譽減值事項的審計和評估三方面，就常見問題和監管關注事項進行說明。

當時許多機構發布研究報告分析新規的影響，不少聲音說商譽減值總量風險可控。而且，從商譽絕對值、商譽/凈資產、商譽/凈利潤等相對指標來計算，汽車行業公司處于相對合理的水平。可惜的是，A股公司整體市場的會計處理謹慎水平其實是不夠的，所以當市場出現大量巨額資產減值事實后，對汽車行業等影響巨大。

博傻游戲的意思是，誰也不想成為最大的笨蛋。本來勉強經營不減值是A股公司通行的道德標準，無論是對監管部門還是媒體機構都是一個基本的態度。但目前，許多公司已經祭出巨額資產減值的公告，減值金額可以讓公司年度虧損金額超過公司的總市值，那么只要減值金額不再創出新高，就是其他A股公司最優的策略選擇。

回到汽車行業，歷經數十年的高速增長，中國汽車消費市場已然在2018年減速前進，2019年可能也不容樂觀。有資產減值的客觀因素壓力，更有市場氛圍的主觀誘因，那么汽車行業2018年年報出現類似其他A股公司的減值情況是正常的。進一步的講，如果汽車行業的少數公司在減值金額上更進一步，也不足為奇。

其實早在一年前2017年年報披露的時候，汽車行業公司已經出現了數十億元商譽等資產減值的情況。只不過當時大家覺得是個案，是極少數公司管理層經營不善或者涉嫌違法違規的問題，沒有更多關注和研判。

任何行業的產業鏈都是共生共榮的，何況是高度粘連的汽車行業。如果一家公司出現問題，商譽等資產減值四五十億元，必然引發上下游公司在存貨、應收賬款等資產的巨大損失。不過，因為當時商譽減值的財務處理存在一定的空間，所以大多數公司粉飾了財務報表，沒有進行謹慎的會計處理。

2018年車市下滑，致使許多優秀的汽車企業也面臨較大的經營壓力，何況那些以資本運作等方式縱橫市場的公司。汽車行業本身有一個特性，零部件公司想進入整車企業的供應體系需要多年的時間，無論時間還是投入的成本都較大。此時某個品牌整車銷售出現下滑，對上游零部件公司經營收入的打擊非常大。

收入下滑，回款困難，并購時預期的業績難以達標，一系列連鎖反應恐接踵而至。記者注意到，只有少數公司只減值了商譽資產，多數公司將存貨、應收賬款等資產一起打包減值。本來這是謹慎穩妥的會計處理選擇，但在當下的環境下擺不脫財務“大洗澡”的嫌疑。如果汽車行業繼續出現資產巨額減值的案例，投資者可能只能盼望金額上不要再創出新高。

(新媒體責編：news1166)