黨的19大之后,中國特色社會主義進入新時代,中國經濟由過去高速發展轉向高質量發展,賦予了新能源領域為中國經濟轉型提供高質量動力支持的新使命。由于目前國際商品需求減少,銀根緊縮信貸收緊。雖然中國新能源市場潛力巨大,然而新能源企業建設與擴大再生產都需要巨大的資金投入,如何較快較好地融資成為擺在新能源企業面前的現實問題,而在這方面,國內知名新能源電池企業沃特瑪電池就進行了許多新穎而卓有成效的嘗試。

新能源企業有巨大的投資需求,但企業自有資金有限,對外融資需求增長迅速。目前,中國新能源企業融資渠道相對單一,市場化的融資方式利用程度低,國內外新能源政策的不斷變化,新能源企業受到的融資待遇冷熱不均,相當一部分新能源企業尤其中小新能源企業融資十分困難。

1.融資需求快速增長

據美國能源基金會與中國國家發改委的聯合預測,到2020年中國新能源、節能環保等清潔技術領域的投資需求大約為7萬億元,單個新能源項目投資動輒都有幾億甚至幾十億元。國家發展改革委原副主任解振華則提出要實現2030年的國家自主貢獻目標,我國的新能源投資應需要41萬億元人民幣。面對如此大規模的資金需求,僅僅依靠新能源企業的內源性融資是難以滿足發展需要。

2.融資渠道相對單一

目前中國新能源企業主要的融資方式是股東出資、銀行貸款、上市融資以及發行債券等,國外已廣泛應用的風險投資、私募股權投資、融資租賃、風投、碳交易等融資方式,在中國新能源企業中應用還比較少。從當前的實踐看,中國的新能源企業更多地依賴債務融資尤其是銀行信貸融資。

3.融資待遇區別較大

符合國家產業導向且具有國企背景的新能源企業能夠較容易的獲取商業銀行貸款,如從事水電、核電的新能源企業;海上發電、太陽能薄膜發電、生物質能發電等領域的技術尚不成熟,商業銀行基于風險考慮,縮小貸款規模、剪短貸款期限、附加較高的擔保條件或要求較高貸款利率等;對于產業鏈上游的中小民營新能源企業,普遍具有資產規模小、缺少有效擔保物、市場競爭力弱等特點,往往較難獲得貸款。

在當前供給側改革和金融去杠桿的時代背景下,中國新能源企業在融資方式上,需要做一些調整。傳統的僅靠銀行信貸的方式,增加了新能源企業的債務負擔,增加了銀行的信貸風險。為此需要政府以擔保的形式,支持新能源企業的發展,以政府擔保融資、社會資本劣后、銀行信貸優先、第三方專業評審服務機構的模式,共同為新能源企業提供融資支持。

比如堅瑞沃能以及旗下全資子公司沃特瑪,就根據自身實際,嘗試走出一條新能源企業解決融資問題的新路,并且取得了國家、各級政府和金融機構的大力支持。近期,經國家發改委審批,公司與國開證券聯合發行了第一支綠色企業債,總規模26億元(國開證券承諾包銷),國開證券是由國家開發銀行直接控股的證券公司,按照進度,2月份可拿到無異議函。同時,上市公司堅瑞沃能目前則正與國泰君安合作,還會發行公司可轉債,預計規模也將達到30億元。不僅如此,沃特瑪倡導組建的創新聯盟企業涵蓋了新能源汽車全產業鏈的原材料、核心零部件、新能源配件、光伏發電微網儲能、裝備制造、整車制造等領域,以及與新能源汽車相關聯的運營平臺、金融服務、高等院校和科研機構,目前已聚集了600多家核心企業,可由各沃特瑪創新聯盟企業抽出專家組成評審服務機構,為新能源全產業鏈提供專業評審服務。

第三方專業評審服務機構,可以基于新能源資源、并網及運行數據,對新能源發電項目的技術水平、實際狀態、補貼發放及財務狀況進行評估,為項目融資、并購、資產交易提供技術保障。通過聯合開展項目推介會等方式,加強與政策性、開發性金融機構以及廣大社會資本的對接,為新能源領域重大項目獲取長期穩定、低成本的資金支持創造條件。同時,落實國家和省市政府相關政策,協助對接政企資源,為新能源創新項目爭取政策金融扶持,拓寬融資渠道。

另外,還可以考慮在解決融資問題上引入政府的積極因素,這主要體現在兩個方面: 一是在直接融資方面,引導風險投資進入新能源企業,為風險投資提供一定的政策優惠;二是在間接融資方面,為新能源企業提供一定的擔保,或者為其提供低息貸款。政府作為中間人,將新能源企業、社會資本、銀行與第三方專業服務評審機構有機聯系起來。而在現實運作中,一般在新能源企業發展初期,運用政府融資擔保承擔首期工程項目75%的融資額,銀行和社會資本承擔25%的融資額。如果項目順利運行,產生盈利,此時在后期工程中政府承擔60%的融資額,銀行和社會資本承擔40% 的融資額。可見,新能源企業在初期的風險主要由政府承擔,如果新能源項目失敗,銀行和社會資本承擔的損失也比較少。新能源項目一旦順利運營,政府將退出并交由市場化運作。由于商業銀行將控風險和資金安全性放在首位,因此“政府、社會資本與銀行共同出資+第三方專業評審服務機構”的模式,適合新能源企業的全生命周期。在這一方面,深圳市政府就對沃特瑪給予了高度的支持,充分體現了特區政府擔當有為,銳意創新的風采。

如果在新能源企業的初創期,政府在首期工程項目中能夠承擔大部分融資額,而隨著新能源企業項目的成長期和成熟期,社會資本與銀行的融資比例可以逐漸提高。社會資本作為劣后資金,為銀行資金承擔更多的信貸風險,往往獲得的收益高于銀行。

銀行僅作為優先資金參與,在信貸風險大大降低的同時增加了盈利,會更愿意進入新能源行業。同時銀行還可針對新能源企業的特點進行金融產品和服務方式創新,針對新能源設備制造商、生產商的特點推出特色金融服務方案,包括應收賬款管理、網上信用證、現金管理等多種服務。

黨的19大中指出新時代社會的主要矛盾是人民群眾對美好生活的追求和有效的社會供給之間的矛盾,中國經濟轉型期,像沃特瑪這樣優秀的新能源企業在獲得政府擔保、社會資本進入和銀行信貸支持后,必將為中國經濟向高質量發展做出歷史貢獻。

作者簡介:

尚震宇,中郵證券董事總經理、國信證券財富管理博士后、美國佐治亞理工訪問學者、中國人民大學經濟學博士。

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