2017年一季度,在雄安、PPP概念等因素的影響下環(huán)保行業(yè)出現(xiàn)一波漲幅,從估值水平來看,行業(yè)二季度開始出現(xiàn)回調(diào)。進入到四季度,在政府對PPP實施強監(jiān)管等信號的影響下,板塊估值進一步回落,年初至今環(huán)保行業(yè)下跌4.1%,跑輸上證綜指,跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。目前環(huán)保行業(yè)估值處于相對低位,板塊安全邊際較高。

在PPP項目大力推廣、項目庫數(shù)量劇增的過程中也暴露出了一些問題。政府近期通過多次發(fā)文來規(guī)范PPP項目。未來項目數(shù)量增長速度將逐漸降低,表面上看這可能對PPP項目量占比較多的環(huán)保行業(yè)是利空,但長期來看利于PPP的規(guī)范,隨著PPP項目的規(guī)范化監(jiān)管讓項目從量到質(zhì)的轉(zhuǎn)變,社會資本可能會更加青睞環(huán)保行業(yè),長線利好行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。

環(huán)保稅2018年起開始開征。以往排污費在征收過程中普遍存在執(zhí)法剛性不足、隨意征收、少征漏征,影響排污費制度的有效發(fā)揮。環(huán)保費改稅將在很大程度上避免了這些問題,大大提升環(huán)保的執(zhí)法剛性,發(fā)揮對環(huán)境保護的長效機制。環(huán)保稅作為地方收入將有效調(diào)動地方積極性,防控環(huán)境污染。排污費模式轉(zhuǎn)變?yōu)榄h(huán)保稅模式將全面利好環(huán)保行業(yè)的長期發(fā)展。

2018年,在政府的大力推動下,隨著PPP模式更加規(guī)范、環(huán)保費改稅、排污許可等制度法規(guī)的有序推進,預(yù)計行業(yè)將迎來新一輪投資機會。可關(guān)注具備資金實力、技術(shù)優(yōu)勢、業(yè)績彈性大的優(yōu)質(zhì)龍頭型企業(yè)。重點公司關(guān)注:博世科--區(qū)域龍頭大力向全國拓展業(yè)績彈性大;啟迪桑德(000826)--業(yè)績增長加速固廢龍頭全面發(fā)展;碧水源(300070)--水處理龍頭企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈布局進一步完善;清新環(huán)境(002573)--大氣治理龍頭業(yè)績穩(wěn)步增長持續(xù)拓展非電領(lǐng)域。

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