混改或將成為過去一年，甚至是未來一段時間內的環保給人的鮮明印記。

“許多民企都加入了國家隊，就像微信logo下面插了一面小紅旗。”環境商會執行會長孫明華作了一個形象的比喻。

“血液梗阻”帶來沖擊波

日前由中國環境保護產業協會公布的《2018中國環保產業發展指數報告》指出，仍處于產業發展能力弱階段的環保，資金周轉和利潤增長情況均不理想，環保產業融資難的狀況未得到顯著改善。從融資結構渠道來看，目前環保產業融資依然以銀行及信用社貸款為代表的間接融資方式為主，渠道大致包括：銀行信貸、債券融資、基金融資、股權融資、融資租賃等。

“企業經營還是要穩健，現金流是企業的血液。”作為衡量持續獲取長期優質資本能力的體現，融資能力同樣決定企業能否快速發展。長久以來，環保行業一直是民營企業的地盤，業內約九成的企業都是民企。不過，行業關注度提升之后，眾多企業在嗅到商機的同時，也面臨著巨大的資金缺口。誠如“PPP模式是企業墊資，項目做完后因各種原因遲遲不能結算，就容易導致出現資金問題。”業界人士坦言。

2018年諸多的利好政策并沒有帶動環保產業市場需求的穩步釋放，反而整個行業一夜入冬。首創證券數據顯示，國內環保板塊總體市值在去年縮水約45%，企業直接融資難度增大。尤其在環保某知名上市企業發債失利后，資金鏈緊繃如同多米諾骨牌般不斷傳導。隨著去杠桿化、金融緊縮風向延續，環保產業的融資難度不斷攀升，融資能力也隨之不斷下降。

不過，融資貴，至少“有價有市”;融資難，卻是“有價無市”。環保行業信用等級遭遇金融機構的隱性下調，企業再融資壓力普遍加大。在對環保行業風險偏好明顯降低的同時，企業融資渠道變窄，融資成本變高。而上市企業總數和融資總額出現不同程度增幅，也進一步說明環保產業融資能力逐步由依靠政府的資金支持向自身吸納融資轉變。

國資大動作加速

在資金出現困難的時候，環保民營企業往往會作出一個同樣的決定：引國資入股。近幾年，以實力雄厚的地方國資、中央級基建企業等代表的新國企勢力在產業中崛起，包括三峽集團、中國建筑、中交建、中廣核、中國葛洲壩集團、航天科工集團等都在加速入局，加劇整個行業的競爭和整合。

與之前“小打小鬧”的合作不同，這次國資入股民企的程度更深、參與更多。從2018年開始，環保行業加速混改。進入2019年后，環保民企紛紛“變身”，國資紓困趨勢還在延續，目前已經發展到近20例。截至目前，95家央企中涉足生態環境產業的有53家。其中僅在過去一年實際轉讓或簽署股權轉讓協議的民營環保公司共計15家，其中12家實控人授權方為央企國企，占比高達80%。

盡管在技術、實踐上缺乏積累，這些“外行”卻因非常明顯的融資優勢，與地方政府的天然“親近”等因素，在地方招投標市場上獲得青睞。公開資料顯示，國有企業貸款成本為3%—5%，大型民營企業貸款成本為7%—10%，中小民營企業貸款成本為12%—15%。除了單個治理項目，“國家梯隊”在黑臭水體、海綿城市建設等體量巨大的環境綜合整治領域，其拿單能力也令人印象深刻。

環境治理迎來集中整治期，需要有大資源配置能力包括資金調度和資源整合能力的央企國企來承擔這樣的任務。一方面加快融資進度降低融資成本，另一方面，國資背景也為環保企業的市場拓展帶來便利。從整個環保行業來看，由于環保板塊已成為國企多元經營、國有資產保值增值的上佳選擇，未來前述兩者會形成重要的中堅力量。

民營迎“喘息”機會

2020年，被視作環保行業走出“中年危機”的關鍵節點。

機遇不等于能力，站在風口上保持專注和定力是更難的。隨著行業調整期來臨，變動后新的行業格局也正在形成。“既要發揮國企在資金、人才、規范化管理及政府資源等方面的優勢，又要保留民企高效運作的市場化機制和創新能力。”

國資入主上市公司后，實現公司高質量發展仍是重要目標，也還有很遠的路要走。這對環保企業經營者的管理能力也提出了更高的要求。“在經歷以資本為驅動的快速發展階段之后，技術創新和精細化的運營管理將會在更大程度上決定企業的競爭力。”全國工商聯環境商會會長趙笠鈞說。

生態環境綜合治理的特點是大投資、大工程、回報周期長，更適合由國企主導投資，由民企提供設備、技術和工程的支持配套。尤其是細分領域的技術、中小企業的效率以及創新能力等方面，都有很強的競爭力。環保企業應找準市場定位，回歸到環保裝備設施、環境監測，污染物治理和處理等環保服務的本質上，而不是盲目參與工程類項目。

(新媒體責編：zfy2019)