5月伊始，外資機(jī)構(gòu)進(jìn)軍國(guó)內(nèi)券商行業(yè)的步伐明顯提速。

5月8日晚間，證監(jiān)會(huì)以答記者問的形式披露，5月8日，野村控股株式會(huì)社等向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了設(shè)立外商投資證券公司的申請(qǐng)材料，野村控股株式會(huì)社擬持股51%。證監(jiān)會(huì)將依法、合規(guī)、高效地做好相關(guān)申請(qǐng)的審核工作。

野村成立于1925 年，是目前日本的第一大券商。

陸挺

頗為巧合的是，5月8日當(dāng)天，野村還宣布任命為野村中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。陸挺的前東家為內(nèi)地發(fā)展勢(shì)頭頗猛的券商龍頭華泰證券，他于2015年加盟華泰，擔(dān)任華泰證券研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼全球銷售和交易主管。

此前出身外資機(jī)構(gòu)美銀美林的陸挺，既熟悉外資券商土壤，又有內(nèi)地券商從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，這樣的背景在圈內(nèi)并不多見。也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這次挖角或與野村申請(qǐng)?jiān)谥袊?guó)設(shè)立合資券商的動(dòng)作不無關(guān)系，可以看出野村對(duì)于開拓中國(guó)業(yè)務(wù)的積極姿態(tài)。

此次申請(qǐng)?jiān)O(shè)立合資券商，中資合作方并未披露。野村在5月8日晚間，向澎湃新聞?dòng)浾呓o出的回復(fù)是：“我們目前正籌備申請(qǐng)?jiān)谥袊?guó)境內(nèi)開展證券業(yè)務(wù)的牌照，但是現(xiàn)階段不方便透露任何詳細(xì)信息。”

而在不久前的5月2日，瑞士銀行有限公司也向證監(jiān)會(huì)提出的增持申請(qǐng)也獲受理，瑞銀方面擬將目前持有的瑞銀證券有限責(zé)任公司的股權(quán)比例從24.99%增至51%，實(shí)現(xiàn)對(duì)瑞銀證券的絕對(duì)控股。

中糧集團(tuán)

根據(jù)瑞銀證券官方披露的股東情況，截至2017年底，瑞銀證券共有5名股東，北京國(guó)翔資產(chǎn)管理有限公司以33%的持股比例位列第一大股東之位。瑞士銀行有限公司持股24.99%位列第二，其余三大股東包括廣東省交通集團(tuán)有限公司、國(guó)電資本控股有限公司和有限公司，持股比例分別為14.01%、14%和14%。

短短一周之內(nèi)，合資券商業(yè)內(nèi)已有兩個(gè)大動(dòng)作。一家是首個(gè)合資證券公司變更實(shí)際控制人的申請(qǐng)，一家是首個(gè)合理證券公司設(shè)立的申請(qǐng)，自4月28日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《外商投資證券公司管理辦法》以來，合資券商的推進(jìn)進(jìn)度顯然比此前市場(chǎng)預(yù)期得更快。

“原本我們預(yù)期是新規(guī)則出來之后，影響不會(huì)太大，但現(xiàn)在看來，發(fā)展的速度比預(yù)料得快得多，確實(shí)是超預(yù)期。”一位中資券商分析師對(duì)澎湃新聞?dòng)浾哒f。

此前，監(jiān)管層規(guī)定，外資合計(jì)持有上市內(nèi)資證券公司股份的比例不得超過25%，持有非上市證券公司股份比例稍顯寬松，為49%。而根據(jù)2018年4月28日證監(jiān)會(huì)正式公布的《外商投資證券公司管理辦法》，這一比例限制大幅放寬到了51%，外資合計(jì)持有上市及非上市證券公司的最高股權(quán)比例一致。

這一新政得到了外資券商的熱烈回應(yīng)。

4月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就《外商投資證券公司管理辦法》答記者問中就提到：“在本《辦法》征求意見過程中，歐洲及亞洲等地多家大型金融機(jī)構(gòu)已向我會(huì)了解、征詢有關(guān)公司設(shè)立和股權(quán)變更情況，并多次表示正在積極準(zhǔn)備相關(guān)材料，擬提交相關(guān)申請(qǐng)。”

澎湃新聞?dòng)浾咦⒁獾剑�在證監(jiān)會(huì)發(fā)布的行政許可事項(xiàng)服務(wù)指南項(xiàng)下，關(guān)于證券公司設(shè)立審批流程中，有一句并不起眼的特別說明：“現(xiàn)階段，除設(shè)立外商投資證券公司、證券公司專業(yè)子公司外，我會(huì)暫不受理設(shè)立證券公司申請(qǐng)。”

也就是說，證券公司未來的增量，將僅來自于外商投資的合資券商，純粹由中資股東設(shè)立的證券公司申請(qǐng)將不被受理。

目前，有外資參股的證券公司共計(jì)有13家，包括除瑞銀證券外，還有中金公司、東方花旗、摩根史丹利華鑫證券等。

據(jù)上述分析師介紹，從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上來看，獲得全牌照的合資券商數(shù)量很少，多數(shù)合資券商缺少經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)牌照，難以分享牛市紅利，收入結(jié)構(gòu)以投行業(yè)務(wù)為主，摩根華鑫、東方花旗、中德、華英、瑞信方正的投行業(yè)務(wù)收入占比分別達(dá)到96%、95%、94%、87%、62%。業(yè)務(wù)單牌照造成合資券商收入結(jié)構(gòu)單一，受到投行市場(chǎng)影響較大，而投行業(yè)務(wù)往往又與政策聯(lián)動(dòng)，因此整體發(fā)展容易受限。

不過，外資機(jī)構(gòu)進(jìn)軍的熱情依然難以阻擋。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)資料顯示，截至5月4日，已經(jīng)提交申請(qǐng)、正在排隊(duì)的合資券商仍有18家，包括大華繼顯陸金(云南)證券有限公司、溫州眾鑫證券股份有限公司、云鋒證券股份有限公司等。

下一個(gè)分享新政紅利的又會(huì)是哪家外資機(jī)構(gòu)?

摩根士丹利作為首個(gè)在合資券商中將持股比例提升到49%的外資機(jī)構(gòu)，被市場(chǎng)寄予厚望。

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，摩根士丹利中國(guó)首席執(zhí)行官孫瑋曾在4月表示，“我們聚焦于提高在合資公司摩根士丹利華鑫的持股，由49%提高至51%，以取得控股權(quán)。”

對(duì)于計(jì)劃增持的安排，摩根士丹利方面在5月9日接受澎湃新聞?dòng)浾邌栐儠r(shí)表示：“我們歡迎對(duì)外資開放的政策，這不僅將為中國(guó)帶來更多投資，也將為市場(chǎng)注入新的活力。但我們目前不便透露申請(qǐng)時(shí)間表等具體信息。”

另一家外資機(jī)構(gòu)高盛，也已經(jīng)在國(guó)內(nèi)成立了合資公司高盛高華證券。高盛高華證券2017年?duì)I業(yè)收入5.47億元，較2016年增長(zhǎng)3%，凈利潤(rùn)6608萬元，同比大增645%。

澎湃新聞?dòng)浾攉@悉，高盛一直非常重視在中國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展，對(duì)于外資股東在合資券商中持股上限的提高表示歡迎，為此也在做積極準(zhǔn)備。

此外，有消息稱，國(guó)際知名大行摩根大通也在籌備設(shè)立合資券商。

摩根大通方面5月9日對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叩幕貜?fù)給出答復(fù)，言辭中透露出對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的期待：“摩根大通對(duì)中國(guó)政府致力于進(jìn)一步開放其金融市場(chǎng)的決定和舉措表示歡迎。摩根大通將繼續(xù)不斷尋求可行性機(jī)會(huì)，以鞏固其在中國(guó)的市場(chǎng)地位，更好地為其客戶提供服務(wù)。”

平安證券研究所方面對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻治觯�外資投資證券公司新政發(fā)布以來，整體來看將會(huì)加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，中小券商將面臨一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力，但行業(yè)所受影響相對(duì)會(huì)比較有限，同時(shí)對(duì)于證券行業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)效率和運(yùn)作水平也會(huì)有積極作用。

平安證券認(rèn)為，目前我國(guó)證券公司中合資券商僅十家左右，營(yíng)收及凈利潤(rùn)占比不到行業(yè)的3%，本土券商在地區(qū)資源、客戶黏性等方面占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，因此即使有所放開，短期內(nèi)大型券商的全業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)將依然保持;而中小券商往往會(huì)具有一定的區(qū)域或者資源優(yōu)勢(shì)，未來外資券商可能著力發(fā)展如投行、資管、研究等業(yè)務(wù)，并在相應(yīng)領(lǐng)域形成一定的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

(新媒體責(zé)編：wb001)