今年以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格大幅波動(dòng)，國(guó)際油輪運(yùn)輸市場(chǎng)顯著復(fù)蘇，招商輪船(6.850,-0.22,-3.11%)抓住了機(jī)會(huì)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

7月6日晚，招商輪船發(fā)布今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)，上半年凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)23.20億元至26.20億元，增幅在5倍左右。

招商輪船解釋?zhuān)�公司抓住了市�?chǎng)波動(dòng)機(jī)會(huì)，在市場(chǎng)相對(duì)高位落實(shí)了部分程租合同、COA及期租等部署，使得公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

官網(wǎng)顯示，招商輪船成立于2004年，2006年在上海證券交易所掛牌上市。招商輪船是招商局下專(zhuān)業(yè)從事遠(yuǎn)洋運(yùn)輸?shù)暮竭\(yùn)企業(yè)。公司通過(guò)即期市場(chǎng)租船、期租租船、與貨主簽署COA合同、參與市場(chǎng)聯(lián)營(yíng)體(POOL)運(yùn)作、對(duì)外提供船舶技術(shù)管理和商務(wù)管理服務(wù)等多種方式開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

招商輪船的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于，公司擁有全球最大規(guī)模的超級(jí)油輪、超大型礦砂船船隊(duì)，也是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的液化天然氣滾裝船隊(duì)。

在運(yùn)營(yíng)方面，招商輪船采取穩(wěn)健策略。截至2019年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為55.30%，處于歷史上的相對(duì)高位，但綜合公司盈利能力、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流狀況，并沒(méi)有太大流動(dòng)性壓力。

上半年扣非凈利預(yù)增超5倍

今年上半年，是市場(chǎng)波動(dòng)最為劇烈時(shí)期，但招商輪船成功抓住了機(jī)會(huì)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)創(chuàng)造了歷史。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，今年上半年，招商輪船預(yù)計(jì)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn))為27.94億元至30.94億元，去年同期為4.74億元，同比增長(zhǎng)(未作同一控制下合并調(diào)整23.20億元-26.20億元，同比增長(zhǎng)489%-553%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn))為27.91億元-30.91億元，較去年同期的4.41億元將增加23.50億元-26.50億元，同比增長(zhǎng)533%-600%。針對(duì)上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，招商輪船做了解釋?zhuān)�一方面，是�?guó)際油輪運(yùn)輸市場(chǎng)顯著復(fù)蘇，超級(jí)油輪市場(chǎng)年初劇烈波動(dòng)后，二季度淡季不淡，公司抓住了市場(chǎng)波動(dòng)機(jī)會(huì)，在市場(chǎng)相對(duì)高位落實(shí)了部分程租合同、COA及期租等部署，這使得公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。另一方面，上半年，公司完成收購(gòu)原中外運(yùn)航運(yùn)旗下的散貨船隊(duì)及新造船陸續(xù)交付，散貨船隊(duì)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但受疫情、淡季等多種因素影響，國(guó)際國(guó)內(nèi)干散貨航運(yùn)市場(chǎng)、滾裝航運(yùn)市場(chǎng)上半年深度低迷，部分影響了公司上半年整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

從公司解釋來(lái)看，如果不是國(guó)際、國(guó)內(nèi)干散貨航運(yùn)市場(chǎng)、滾裝航運(yùn)市場(chǎng)深度低迷，拖累了業(yè)績(jī)，那公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)還要漂亮。

即便如此，今年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，招商輪船創(chuàng)了歷史。半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)，不僅超過(guò)去年全年，而且超過(guò)歷史上任何一個(gè)年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

2006年12月1日，招商輪船登陸A股市場(chǎng)，股票代碼1872，這是輪船招商局創(chuàng)始年份，寓意傳承百年航運(yùn)基業(yè)的新起點(diǎn)。

受?chē)?guó)際油輪運(yùn)輸市場(chǎng)需求波動(dòng)影響，上市以來(lái)，招商輪船的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也時(shí)有波動(dòng)，2013年還曾出現(xiàn)過(guò)年度虧損，不過(guò)，那是公司上市以來(lái)唯一一次虧損。2006年至2019年，公司年度凈利潤(rùn)最高出現(xiàn)在2016年，凈利潤(rùn)為17.30億元，14年累計(jì)凈利潤(rùn)為84.73億元。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，今年上半年預(yù)計(jì)盈利最高接近31億元，比2016年全年還要多出13億多，半年近31億元凈利潤(rùn)，約占過(guò)去14年凈利潤(rùn)的36.52%。

油輪船隊(duì)貢獻(xiàn)90%利潤(rùn)

上半年的招商輪船賺翻了，毫無(wú)疑問(wèn)，最大的功臣是油輪船隊(duì)，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)超過(guò)90%利潤(rùn)。

其實(shí)，不僅僅是今年上半年，2019年，油輪船隊(duì)為招商輪船的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)也達(dá)到90%。

近年來(lái)，經(jīng)過(guò)并購(gòu)重組等運(yùn)作，招商輪船的船隊(duì)規(guī)模不斷擴(kuò)大，優(yōu)勢(shì)不斷突出。2018年，招商輪船完成收購(gòu)恒祥控股、經(jīng)貿(mào)船務(wù)香港，深圳滾裝、上海國(guó)際(合稱(chēng)標(biāo)的公司)100%股權(quán)項(xiàng)目。其中，恒祥控股持有CVLCC49%股權(quán)，加上招商輪船原先即持有的51%股權(quán)，招商輪船合計(jì)持有CVLCC100%股權(quán)。

收購(gòu)?fù)瓿珊螅�招商輪船持續(xù)投入資源，將其打造成為全球第一的超級(jí)油輪船隊(duì)。截至2019年底，CVLCC擁有船舶51艘，訂單4艘，運(yùn)力結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

2019年，油輪船隊(duì)踐行大客戶戰(zhàn)略，與重點(diǎn)客戶執(zhí)行/訂立/續(xù)約COA，穩(wěn)定貨源渠道。公司VLCC船隊(duì)與央企石油公司在即期市場(chǎng)上訂載137個(gè)航次，與獨(dú)立煉廠簽訂18個(gè)航次。中國(guó)進(jìn)口原油航次為145個(gè)，占VLCC船隊(duì)總訂載229航次的68%，同比增長(zhǎng)9.0%。這一年，公司油輪船隊(duì)隊(duì)完成貨運(yùn)量7584萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.49%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.61億元，約占公司營(yíng)業(yè)收入的一半，貢獻(xiàn)了公司當(dāng)年90%以上的凈利潤(rùn)。

國(guó)際油輪運(yùn)輸市場(chǎng)，擁有超級(jí)油輪的數(shù)量就是競(jìng)爭(zhēng)力。截至2019年底，招商輪船擁有51艘100%權(quán)益的超級(jí)油輪，還擁有和控制31艘40萬(wàn)噸級(jí)超大型礦砂船。招商輪船稱(chēng)，在這兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，公司繼續(xù)保持全球領(lǐng)先地位，自有運(yùn)力繼續(xù)名列世界第一。

招商輪船還在增加超級(jí)油輪數(shù)量以鞏固全球領(lǐng)先地位。公告顯示，今年5月18日，公司通過(guò)下屬兩家單船公司在大船重工訂造2艘30.7萬(wàn)噸載重的新一代節(jié)能環(huán)保型VLCC原油船，并簽署兩份《船舶訂造協(xié)議》，兩份協(xié)議總價(jià)款1.663億美元。

近年來(lái)，招商輪船經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。2018年、2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入109.31億元、145.56億元，同比增長(zhǎng)13.78%、33.17%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為11.67億元、16.13億元，同比增長(zhǎng)38.15%、38.22%。

與之相關(guān)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也為穩(wěn)定增長(zhǎng)。上述同期，招商輪船的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為41.22億元、46.24億元，同比增長(zhǎng)17.98%、12.17%。

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