“延期交貨引發(fā)賠償糾紛，出口商利潤(rùn)歸零甚至虧損，擔(dān)心不能按時(shí)交貨無(wú)奈拒絕新訂單……”面對(duì)國(guó)際海運(yùn)價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，甚至屢現(xiàn)“一箱難求”現(xiàn)象，多位業(yè)內(nèi)人士表示，價(jià)格上漲削弱了我國(guó)部分外貿(mào)企業(yè)的盈利能力，對(duì)我國(guó)航運(yùn)業(yè)長(zhǎng)期平穩(wěn)健康發(fā)展帶來(lái)影響，急需基于本國(guó)貿(mào)易角度出發(fā)的航運(yùn)衍生品工具來(lái)紓解困局。

運(yùn)價(jià)一漲再漲

截至9月17日，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(CCFI)報(bào)價(jià)3156.86點(diǎn)，較年初上漲90.34%。8月，上海至鹿特丹集裝箱運(yùn)費(fèi)達(dá)到13787美元/FEU，同比上漲617%;上海至洛杉磯集裝箱運(yùn)費(fèi)達(dá)到11362美元/FEU，同比上漲223.9%。

不僅如此，集運(yùn)市場(chǎng)的火爆行情也外溢到其他運(yùn)輸市場(chǎng)。比如，與年初相比，上海船舶價(jià)格指數(shù)SPI、國(guó)際油輪船價(jià)綜合指數(shù)TPI、國(guó)際散貨船價(jià)綜合指數(shù)BPI、沿海干散貨船價(jià)綜合指數(shù)分別漲超11%、7%、85%、9%。

“當(dāng)前，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)出現(xiàn)‘現(xiàn)象級(jí)’行情。”方正中期期貨研究院海運(yùn)分析師陳臻如是說(shuō)道。對(duì)于海運(yùn)價(jià)格一漲再漲，陳臻認(rèn)為，疫情導(dǎo)致船舶周轉(zhuǎn)率大幅下降，運(yùn)力供給不足，且疫情期間多國(guó)采取量化寬松政策促使需求暴增，疊加今年新船下水量偏低等因素，集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)一艙難求，干散貨運(yùn)輸價(jià)格維持高位。

南華期貨境外市場(chǎng)分析師傅小燕進(jìn)一步表示，從歐洲央行的運(yùn)輸成本分解占比來(lái)看，自2020年二季度以來(lái)，需求對(duì)成本的貢獻(xiàn)度一直占據(jù)著最重要的地位。短期來(lái)看，在運(yùn)輸能力沒(méi)有明顯恢復(fù)的情況下，需求的邊際量仍將占據(jù)運(yùn)輸市場(chǎng)主要地位。

幾家歡喜幾家愁

數(shù)據(jù)顯示，今年8月中國(guó)貨物進(jìn)出口總值完成5303億美元，同比增長(zhǎng)28.8%，較上月提升5.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月突破5000億美元，再創(chuàng)歷史新高。此外，中國(guó)將進(jìn)口原產(chǎn)地延伸至非洲、北美和南美地區(qū)，運(yùn)距拉長(zhǎng)。

中國(guó)出口主要依靠集裝箱船舶，進(jìn)口主要依靠干散貨船舶。我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口貨物九成以上是通過(guò)海運(yùn)方式來(lái)完成，海運(yùn)價(jià)格暴漲對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)影響顯著。“運(yùn)價(jià)上漲對(duì)于航運(yùn)和外貿(mào)企業(yè)可謂是‘冰火兩重天’。”陳臻表示。

一方面，航運(yùn)價(jià)格大漲使得我國(guó)航運(yùn)企業(yè)盈利能力大幅提升，新船訂單量顯著提升。傅小燕分析認(rèn)為，船運(yùn)公司成本主要包括港口費(fèi)用、裝卸成本、營(yíng)運(yùn)成本、燃油成本、集裝箱營(yíng)運(yùn)成本、管理成本、船舶折舊、船舶利息、集裝箱折舊以及集裝箱利息。成本中占比較大的是船舶利息，利率水平維持低位使得船運(yùn)公司在利息上沒(méi)有較大幅度的增長(zhǎng)，但伴隨運(yùn)輸市場(chǎng)出現(xiàn)的供應(yīng)結(jié)構(gòu)性短缺與需求恢復(fù)雙重疊加，運(yùn)價(jià)暴漲早已抵消成本上漲。

以中遠(yuǎn)海控為例，2021年上半年?duì)I業(yè)收入為1392.64億元，同比增長(zhǎng)88.06%;凈利潤(rùn)為370.98億元，同比增長(zhǎng)3162.31%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為370.2億元，同比增長(zhǎng)4096.43%。

另一方面，對(duì)于進(jìn)出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，運(yùn)價(jià)大漲卻“百無(wú)一是”。“運(yùn)輸成本大幅提升導(dǎo)致交貨周期延長(zhǎng)，很容易產(chǎn)生延期交貨糾紛，引發(fā)賠償問(wèn)題。”某中國(guó)出口企業(yè)表示，同行中有些出口貿(mào)易商因?yàn)閾?dān)心無(wú)法及時(shí)發(fā)運(yùn)交貨，無(wú)奈只能拒絕新訂單。

“遠(yuǎn)洋航線集裝箱‘一箱難求’將是常態(tài)。”某國(guó)際貨運(yùn)代理公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

還有出口商品商感嘆：“運(yùn)費(fèi)漲得太快，出口商品的海運(yùn)成本比總貨值還高，現(xiàn)在利潤(rùn)完全沒(méi)有了，甚至還有虧損。”

從進(jìn)出口企業(yè)角度來(lái)看，傅小燕說(shuō)：“簽約方式上，大貿(mào)易企業(yè)與船公司之間大多有長(zhǎng)約合同，相較于隨行就市的小貿(mào)易企業(yè)而言，抵抗運(yùn)價(jià)上漲的能力要強(qiáng)一些。合同定價(jià)方面，那些不掌握運(yùn)輸主動(dòng)權(quán)的企業(yè)受運(yùn)價(jià)上漲影響較大。”

不僅如此，陳臻表示，海運(yùn)價(jià)格高漲導(dǎo)致進(jìn)口原料價(jià)格大漲還會(huì)傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)加工企業(yè)，導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升。

航運(yùn)衍生品有望紓解困局

面對(duì)瘋漲的運(yùn)價(jià)，陳臻表示，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)規(guī)避運(yùn)價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)主要是通過(guò)簽訂長(zhǎng)協(xié)的方式，提前鎖定運(yùn)價(jià)，但實(shí)際效果并不理想。因?yàn)檫\(yùn)價(jià)漲幅過(guò)快，船東履約率不高，貨主難以用長(zhǎng)協(xié)價(jià)格訂到艙位。

傅小燕表示，干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)應(yīng)用遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議(FFA)較多，但從中國(guó)干散貨貿(mào)易量占比來(lái)看，中國(guó)企業(yè)并未從中獲得太大益處。因?yàn)榇蠖鄶?shù)貿(mào)易企業(yè)和生產(chǎn)企業(yè)都是被動(dòng)接受運(yùn)費(fèi)上漲，最后將成本轉(zhuǎn)嫁給下游消費(fèi)者。據(jù)英國(guó)FIS航運(yùn)經(jīng)紀(jì)公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，參與FFA交易的中國(guó)公司占比不到10%。市場(chǎng)和企業(yè)急需基于本國(guó)貿(mào)易角度出發(fā)的航運(yùn)衍生品工具來(lái)紓解困局。

實(shí)際上，早在2013年大連商品交易所(簡(jiǎn)稱“大商所”)便開(kāi)始展開(kāi)對(duì)航運(yùn)期貨的研發(fā)，多年來(lái)通過(guò)對(duì)全球18個(gè)航運(yùn)細(xì)分市場(chǎng)的研究，綜合市場(chǎng)規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)化程度、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、供求關(guān)系等多種因素，最終確定以實(shí)物交割為基礎(chǔ)、中國(guó)東部沿海港口至美國(guó)西海岸航線集裝箱運(yùn)力為標(biāo)的的品種設(shè)計(jì)方向，并針對(duì)品種特點(diǎn)在合約規(guī)則設(shè)計(jì)中做出安排，于2019年獲得證監(jiān)會(huì)立項(xiàng)批準(zhǔn)，目前已完成合約的設(shè)計(jì)工作，上市申報(bào)及相關(guān)準(zhǔn)備工作正在有序推進(jìn)。

大商所黨委書記、理事長(zhǎng)冉華日前就集裝箱運(yùn)力市場(chǎng)相關(guān)情況及集裝箱運(yùn)力期貨產(chǎn)品研發(fā)等問(wèn)題進(jìn)行專題調(diào)研時(shí)表示，經(jīng)過(guò)多年市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)積累和深入產(chǎn)業(yè)研究，交易所有能力通過(guò)高質(zhì)量的合約規(guī)則設(shè)計(jì)控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、把握對(duì)外開(kāi)放節(jié)奏、實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，確保集裝箱運(yùn)力期貨平穩(wěn)健康運(yùn)行，功能得到充分發(fā)揮。

中遠(yuǎn)海運(yùn)集裝箱運(yùn)輸有限公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理?xiàng)钪緢?jiān)表示，推進(jìn)航運(yùn)期貨產(chǎn)品創(chuàng)新，要認(rèn)清跨境電商興起帶來(lái)的貿(mào)易方式變化以及航運(yùn)購(gòu)銷模式變革，找準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)，解決實(shí)際問(wèn)題。

冉華表示，集裝箱運(yùn)力期貨將為航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游提供公開(kāi)、透明、連續(xù)的集裝箱運(yùn)力價(jià)格信號(hào)，幫助產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)更好地平抑價(jià)格波動(dòng)、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，對(duì)于落實(shí)交通強(qiáng)國(guó)綱要、實(shí)現(xiàn)航運(yùn)強(qiáng)國(guó)具有重要意義。

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