時隔大半年，民航領(lǐng)域首個混改試點(diǎn)正式落地。

近日，東方航空物流有限公司(以下簡稱“東航物流”)混改方案揭曉，根據(jù)協(xié)議，東航物流將實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，東航集團(tuán)、聯(lián)想控股、普洛斯、德邦物流、綠地金融、東航物流核心員工將分別持有東航物流45%、25%、10%、5%、5%、10%股份。

長江證券研究所分析認(rèn)為，本次東航物流混改主要有兩大看點(diǎn)，一是國有相對控股：東航集團(tuán)放棄對東航物流的絕對控股權(quán)，充分實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，表明集團(tuán)高層推進(jìn)改革的強(qiáng)烈決心;二是引入核心員工持股，核心員工持股占比達(dá)到10%，集團(tuán)員工利益實(shí)現(xiàn)了深度綁定。

值得注意的是，今年4月21日，中國國航也公告稱將著手啟動航空貨運(yùn)物流混改。有消息稱，順豐速運(yùn)和圓通速遞或?qū)�參與其中，共同組建新的中國貨運(yùn)航空公司。

而此次東航物流的混改中，德邦物流作為戰(zhàn)投方參與更是引起了外界的種種猜想，被認(rèn)為是在釋放快遞公司爭搶分食空運(yùn)“大蛋糕”的訊號。

民航專家李曉津在接受記者采訪時表示，快遞公司擬積極參與的背后是在分食未來逐漸做大的快遞市場。中國物流快遞企業(yè)的競爭正從地面運(yùn)力網(wǎng)競爭升級到空中運(yùn)力網(wǎng)競爭，快遞公司的短板是航空貨運(yùn)，參與央企改革可以直接低成本介入空運(yùn)范疇。

首個央企混改樣本

資料顯示，東航物流是東方航空旗下的全資子公司，旗下?lián)碛兄袊�貨運(yùn)航空、東航快遞、東航運(yùn)輸、東航貨站等子公司是全世界獨(dú)一無二的一家航空公司下屬又下轄航空公司的物流企業(yè)。

2016年9月，國家發(fā)改委在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等7大領(lǐng)域，開展第一批混合所有制改革試點(diǎn)，東航物流由此成為民航領(lǐng)域首家進(jìn)行混改的試點(diǎn)企業(yè)。

6月19日，東航物流公司簽約成立，意味著民航領(lǐng)域首個央企混改試點(diǎn)正式落地。

經(jīng)過反復(fù)討論，東航集團(tuán)明確了剝離、引資、上市三步走的混改總體思路。第一步是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，將東航物流從中國東方航空股份有限公司的體系內(nèi)剝離出來，專注于經(jīng)營航空物流產(chǎn)業(yè);第二步是增資擴(kuò)股，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和開展核心員工持股計劃;第三步是積極創(chuàng)造條件，實(shí)現(xiàn)企業(yè)改制上市。

據(jù)了解，此次改制，東航集團(tuán)實(shí)際投入18.45億元國有資本，引入22.55億元非國有資本，東航物流的估值達(dá)到41億元。同時，東航物流資產(chǎn)負(fù)債率將從2016年的87.86%，降低到75%左右。

東航集團(tuán)總經(jīng)理馬須倫表示，東航物流的混改希望實(shí)現(xiàn)真正的改革目的，建立市場化機(jī)制體制，增強(qiáng)企業(yè)活力。在股權(quán)市場上，很多民營資本希望能夠入股東航物流一定比例。這次東航物流沒有像之前的一些國企，堅持51%的控制權(quán)，主要是想更多讓民營資本進(jìn)入。

“這樣的一個股權(quán)結(jié)構(gòu)形成了互相制衡，更加能夠保證市場化運(yùn)行的股權(quán)結(jié)構(gòu)。我覺得這是最大的亮點(diǎn)。”東航物流總經(jīng)理李九鵬則表示。

研究央企混改多年的青年學(xué)者孫國棟博士認(rèn)為，東航物流此次混改在股權(quán)和投票機(jī)制上突破很大，“稱得上真正改革”，不過這只是央企混改的開始，機(jī)制體制上改革的空間還很大。這一過程中，央企的身份和觀念的轉(zhuǎn)變需要時間過渡，央企和民企的有效協(xié)同也需要磨合。

據(jù)了解，2012年東航集團(tuán)主導(dǎo)東航物流開始走“天地合一”的轉(zhuǎn)型發(fā)展之道，主要業(yè)務(wù)范圍包括航空貨運(yùn)物流、航空地面操作代理、倉儲業(yè)務(wù)、卡車運(yùn)輸、物流解決方案、貨運(yùn)代理以及快遞、電商和貿(mào)易等。

但在當(dāng)時的大環(huán)境下，東航集團(tuán)“天地合一”的系列調(diào)整未能擺脫航空貨運(yùn)業(yè)“十年九虧”的狀況。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013年~2015年東航物流的營業(yè)收入整體下滑，從69.52億元降至63.56億元，凈利潤也連續(xù)幾年虧損，直至2014年才開始扭虧為盈。同時，東航物流下屬控股子公司中貨航在 2011~2015 年間存在較大金額累計虧損，資產(chǎn)負(fù)債率較高。

空中運(yùn)力網(wǎng)競爭

對于為何會選擇上述投資方作為合作方，李九鵬表示，四個投資方中，聯(lián)想控股、普洛斯與德邦物流屬于戰(zhàn)略投資方，綠地金融則屬于財務(wù)投資方，“四家企業(yè)不同的特點(diǎn)能夠與東航物流的發(fā)展相匹配，產(chǎn)生優(yōu)勢互補(bǔ)效應(yīng)、戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)”。

在民航專家李曉津看來，引入上述四家戰(zhàn)投，從行業(yè)角度看是專業(yè)化分工的合作，“用資本的力量爭奪未來的市場。”

而在上述投資公司中，德邦物流的加入格外引起業(yè)界注意，被認(rèn)為是和東航物流匹配度最高的合作方。東航物流方面表示，選擇德邦物流是看中了其國內(nèi)最具規(guī)模的公路地面運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，是貨物下飛機(jī)后的有效連接。

德邦物流董事長崔維星表示，公司去年開始大力發(fā)展跨境業(yè)務(wù)，為客戶提供陸海空多式聯(lián)運(yùn)服務(wù)，而東航的貨機(jī)和腹艙網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球主要區(qū)域，公司也希望借助東航平臺加速布局跨境電商物流高時效市場。

“在此次混改合作中，各個投資方扮演不同角色，引進(jìn)德邦快遞可以完善東航物流門到門的服務(wù)鏈。”李曉津分析認(rèn)為，由于時代的發(fā)展，貨運(yùn)價值的提升，市場更需要貨運(yùn)公司具備從機(jī)場到機(jī)場，擴(kuò)展門到門的綜合物流能力。

中國物物流學(xué)會特約研究員楊達(dá)卿表示，對德邦民營快遞企業(yè)來說，入股混改企業(yè)是跳上一個發(fā)展空運(yùn)服務(wù)的好跳板，但航空貨運(yùn)對快遞民企來說也是一項“奢侈”投資，民營快遞需要強(qiáng)化盈利能力，提速空運(yùn)資源變現(xiàn)。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來，隨著當(dāng)前市場的變化，物流時效、跨境電商等越來越受到消費(fèi)者的重視，未來“物流+航空”將成為大勢所趨。

近日，京東集團(tuán)宣布與東方航空簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在航空物流、航空客運(yùn)業(yè)務(wù)、品牌宣傳、企業(yè)采購、會員體系、信息化建設(shè)等領(lǐng)域展開合作。

根據(jù)雙方的合作協(xié)議，東方航空將為京東集團(tuán)提供貨物的提貨、運(yùn)輸、派送及相關(guān)增值服務(wù)，雙方將通過共享場站資源，實(shí)現(xiàn)流程和系統(tǒng)對接，開通安檢和交貨的綠色通道，搭建國內(nèi)和國際航空貨運(yùn)運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，提升航空物流的履約時效。

同時，根據(jù)中國國航公告，國家發(fā)改委已同意公司控股股東中國航空集團(tuán)公司進(jìn)行航空貨運(yùn)物流混改，可能會涉及到公司及下屬公司航空貨運(yùn)物流業(yè)務(wù)。

有消息稱，此次國航混改構(gòu)想是，將以中國國際貨運(yùn)航空有限公司為平臺，將國航和南航的貨運(yùn)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，同時與中國外運(yùn)長航集團(tuán)、順豐速運(yùn)、圓通速遞等快遞物流企業(yè)進(jìn)行混合，組建新的中國貨運(yùn)航空公司。

不過，中國國航表示，截至目前，中國航空集團(tuán)公司尚未擬定任何關(guān)于混合所有制改革的可實(shí)施的具體方案，亦未與任何方面就此達(dá)成任何形式的協(xié)議或安排。

那么，地面物流公司扎堆參與民航合作，背后在爭搶什么?李曉津認(rèn)為，積極參與的背后是在分食未來逐漸做大的快遞市場。中國物流快遞企業(yè)的競爭正從地面運(yùn)力網(wǎng)競爭升級到空中運(yùn)力網(wǎng)競爭，快遞公司的短板是航空貨運(yùn)，參與央企改革可以直接低成本介入空運(yùn)范疇。

物流客咨詢培訓(xùn)總監(jiān)趙興東表示，地面物流公司與民航合作是大勢所趨，大家都在與時間賽跑，“對客戶來說，速度是排在第一位的滿意項，搶占航空資源，可以贏得更短的時間確立競爭優(yōu)勢。”

(新媒體責(zé)編：wb001)