近日，順豐控股發布公告稱，預計今年第一季度凈虧損9億-11億元，而去年同期盈利為9.07億元。4月9日，順豐控股全天一字跌停，股價創近8個月新低。

據悉，這是順豐歷史上首次虧損。過去15年，憑借直營送貨速度快、服務好的優勢，順豐一直是快遞業中高收益的公司，讓同行們望塵莫及。20多天前順豐遞交的去年年報更是顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤高達73.26億元。

快遞產業的龍頭大哥順豐出現業績“爆雷”?順豐為何會有如此高的預虧，未來影響又會持續多久?

首現虧損

日前，快遞巨頭順豐控股的一季度業績猶如一場春雷，震驚了整個市場，原來濃眉大眼的白馬也會“爆雷”。

順豐一季度業績預告顯示，在量件保持高增長的情況下，該公司一季度凈利潤卻遭遇虧損，預計一季度凈利潤虧損9億-11億元，而去年同期盈利為9.07億元。

4月9日開盤，順豐控股毫無懸念地一字跌停，封單超過20萬手。相比去年業績，可謂是冰火兩重天。去年順豐控股實現營業收入1540億元，同比增長37.3%;業務量81.4億票，同比增長68.5%;歸母凈利潤73.3億元，同比增長26.4%;扣非歸母凈利潤61.3億元，同比增長45.7%。

對于今年第一季度的虧損原因，順豐控股公告中指出以下幾點：第一，公司正處于新業務拓展關鍵期，為擴大市場份額，打造長期核心競爭力，公司繼續加大新業務的前置投入。

第二，去年疫情一定程度上延緩了公司資本性開支投入節奏，客戶需求上行趨勢明顯，公司業務量增速迅猛，導致速運多環節出現產能瓶頸。為保障時效和服務穩定性，公司從去年四季度開始增加臨時資源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承壓。

第三，基于大規模的陸運產品業務量，公司重新審視各業務線的資源投放，全面融通速運網絡、快運網絡、倉儲網絡及加盟網絡場、線等資源。在整合的初期，會存在資源重疊投放。

“順豐在今年第一季度進行了大規模的數字化建設和改造。”盤古智庫高級研究員江瀚表示，“數字化改造和數字產業的變革是順豐的一個大方向，該方面投入規模巨大，甚至于需要長期的投入，必然會占據順豐一季度相當大的利潤空間。”

價格戰再起

國家郵政局數據顯示，截至今年3月24日，我國快遞業務量已突破200億件，比2020年提前了45天，再一次刷新快遞業發展記錄，但付出的代價是單票收入繼續下降，物流行業平均單價同比下降20.2%。

2021年1-2月，韻達、圓通、申通均實現業務量同比大增，但體現盈利能力的單票指標卻反向波動，三者單票收入分別同比減少24.2%、15.6%、19.7%。

順豐控股也不例外，據其披露的2021年1月、2月數據顯示，業務量同比增加59.54%、22.21%，單票收入則從上年同期的19.70元降至17.26元，18.19元降至15.11元，降幅12.39%、16.93%，兩個月時間每票少賺4.59元。

根據順豐控股發布的2020年度報告，去年第四季度，其銷售毛利率低至11.97%，創近五年來新低。

背后，是快遞行業的流血廝殺和新的攪局者的出現。前有四通一達“價格戰”的舊人舊事，后又有新人極兔速遞攪弄江湖。

2020年3月，極兔速遞中國起網，不過一年時間，儼然成了順豐之外，通達系眼中最大的勁敵。

2020年9月，極兔網絡實現全國省市覆蓋;11月，已建成轉運中心78個，干線車輛2000多臺;截至目前，極兔在全球擁有近35萬名員工。

極兔的崛起和拼多多息息相關。據悉，極兔90%以上的單量來自于拼多多，在2020年，拼多多全年訂單數達383億筆，日均包裹數超過7000萬個。極兔的橫空出世打破了快遞業相對平衡的格局，極兔承運眾多拼多多訂單，意味著將對快遞市場份額構成巨大切割，同時也是對整個快遞行業的重塑。

對于極兔的高速成長，3月18日，順豐高管在財報溝通會上曾表示，“規模再大也守不住市場，這是我們戰略角度看到非常深刻的教訓”。

任重而道遠

盡管貴為“快遞業茅臺”，順豐的日子卻沒有那么高枕無憂。在競爭激烈的快遞市場，由于缺乏護城河，順豐需要不斷進取有為。

對此，某業內人士表示，順豐需要理順其定位，重新考慮順豐和其他快遞之間差異化到底在哪里，從而找回自己的核心競爭力。

近日，安信證券在物流行業動態分析報告中稱，目前順豐控股正在進行四網融通項目建設投入，短期資本開支的提速一方面將導致經營成本上升，另一方面則鞏固公司長期競爭力。

為緩解資金壓力，順豐控股正在推進定向增發，申請已于3月27日獲證監會受理。從此前公布的增發預案來看，公司擬非公開發行不超過原公司總股本10%的股票，以募集不超過220億元，用于速運設備自動化升級、新建湖北鄂州民用機場轉運中心等項目。從募投項目來看，順豐控股在設備等資本性開支上投入較大。

對于目前的虧損，江瀚表示：“從長期的角度來看，我們不能因為一個季度的業績情況就判斷順豐的基本面出現了問題。至少從目前來說，順豐無論是市場份額還是其發展的方向，都在向好發展，其未來發展仍然值得關注。”

他進一步表示，從資本市場角度來看，之前順豐出現了抱團股的現象，所以現在抱團股都在瓦解的狀態之中，股價出現一定程度的下行也是很正常的，這是一個回歸合理估值的過程。

(新媒體責編：xmtqyd)