■朱寶琛

    市場(chǎng)對(duì)于注冊(cè)制的推進(jìn)甚為關(guān)注，其中一個(gè)表現(xiàn)就是與此相關(guān)的傳言在市場(chǎng)上漫天飛舞。

    筆者認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)此高度關(guān)注是情理之中的事，但是，作為資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重大改革，不可能一蹴而就。因?yàn)樽��?cè)制改革是一個(gè)牽一發(fā)動(dòng)全身的系統(tǒng)性工程，需要?jiǎng)?chuàng)造條件，穩(wěn)步推進(jìn)。股票發(fā)行的注冊(cè)制改革，不是股票發(fā)行方式的簡(jiǎn)單變化，而是事關(guān)市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和監(jiān)管理念的基礎(chǔ)性重大變革。

    對(duì)于注冊(cè)制改革，監(jiān)管層的最新表態(tài)是：目前方案還在進(jìn)一步論證當(dāng)中。

    其實(shí)，從2013年11月份中共十八屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出注冊(cè)制改革，到目前的“方案還在進(jìn)一步論證當(dāng)中”的表態(tài)，監(jiān)管層在推進(jìn)這項(xiàng)改革過程中所做的工作都是公開透明的。

    但是，緣何市場(chǎng)上還是出現(xiàn)傳言滿天飛？筆者認(rèn)為原因是多方面的。

    其一，不排除有些機(jī)構(gòu)或者個(gè)人為了某些目的而發(fā)布虛假信息。

    上周市場(chǎng)上關(guān)于“監(jiān)管層召開注冊(cè)制座談會(huì)”的傳聞，說得有鼻子有眼。但是，仔細(xì)研讀所謂的“12條座談詳情”，我們不難發(fā)現(xiàn)其中的一些內(nèi)容錯(cuò)誤百出，而有些內(nèi)容是監(jiān)管層之前就已經(jīng)明確的。但是，經(jīng)過編造、杜撰，這些內(nèi)容就堂而皇之地進(jìn)入了大眾的視野，并被廣為傳播。

    資本市場(chǎng)的傳言一直以來都不曾間斷，而隨著自媒體的出現(xiàn)，給謠言的產(chǎn)生和傳播提供了溫床。縱觀資本市場(chǎng)的各色傳言，無外乎通過有所偏差的事實(shí)，引發(fā)上市公司股票價(jià)格的異動(dòng)，更有甚者從中牟利，獲取不義之財(cái)。

    這嚴(yán)重影響了資本市場(chǎng)的健康、有序運(yùn)行。資本市場(chǎng)是投資融資的平臺(tái)，是社會(huì)資金高效利用的一個(gè)形態(tài)，唯有健康的資本市場(chǎng)才能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)提供源源不斷的現(xiàn)金與活力。因此，這就需要市場(chǎng)的相關(guān)參與主體共同守住應(yīng)有的底線，做到不造謠、不傳謠，共同維護(hù)市場(chǎng)的健康、有序運(yùn)行。

    其二，不排除有些人通過輿論造勢(shì)，給注冊(cè)制改革的推行制造壓力。

    新股發(fā)行注冊(cè)制的核心內(nèi)涵，是以發(fā)行人信息披露為中心，中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行把關(guān)，監(jiān)管部門對(duì)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的申請(qǐng)文件進(jìn)行合規(guī)性審核，不判斷企業(yè)盈利能力，在充分信息披露的基礎(chǔ)上，由投資者自行判斷企業(yè)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，自主做出投資決策。

    任何一項(xiàng)改革，肯定會(huì)有支持者和反對(duì)者。我們?cè)试S持有不同意見的人表達(dá)自己的意見，但前提是要真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地表達(dá)出來，要光明正大地表達(dá)出來，而不是通過散布虛假信息以達(dá)到自己的目的。

    注冊(cè)制改革的推進(jìn)，不可能一蹴而就，同時(shí)，在這過程中，也勢(shì)必會(huì)遇到一些阻力。對(duì)監(jiān)管層而言，就應(yīng)該落實(shí)以信息披露為中心的改革理念，以此作為各項(xiàng)改革措施的靈魂和紐帶。采取措施，督促發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信息，嚴(yán)厲打擊虛假披露、欺詐上市等違法違規(guī)行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

    同時(shí)，要進(jìn)一步推動(dòng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，厘清政府與市場(chǎng)的關(guān)系，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，在融資方式、發(fā)行節(jié)奏、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行方式等方面強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制。

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