5月6日零時(shí)起，全國(guó)收費(fèi)公路恢復(fù)收取通行費(fèi)。這對(duì)于大宗商品來(lái)說(shuō)，一定程度上增加了汽運(yùn)成本。期貨日?qǐng)?bào)記者在采訪中了解到，由于大部分農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸半徑較小，以國(guó)道、省道為主，高速公路等恢復(fù)收費(fèi)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品影響有限，但對(duì)物流成本占比較大的商品如尿素、甲醇、螺紋鋼、焦煤等影響相對(duì)較大。

對(duì)各類商品影響不盡相同

“物流成本的上升對(duì)化工品價(jià)格會(huì)有一定的影響。不過(guò)，由于不同化工品種之間的絕對(duì)價(jià)格水平有差異，物流成本的上升對(duì)化工品價(jià)格的影響也不同。”光大期貨分析師周遨表示。

以聚丙烯為例，國(guó)內(nèi)聚丙烯一般從華北、西北流向華東、華南，若運(yùn)輸距離在1000公里左右，高速公路恢復(fù)收費(fèi)會(huì)使物流成本上升20—30元/噸，聚丙烯價(jià)格在7000元/噸左右，物流成本變動(dòng)在價(jià)格中的占比較小，因此對(duì)聚丙烯價(jià)格影響不大。但甲醇、尿素等化工品絕對(duì)價(jià)格水平偏低，物流成本變動(dòng)的影響相對(duì)大一些。

“目前甲醇期貨主力合約價(jià)格在1700元/噸附近，如果西北至沿海的運(yùn)費(fèi)提高200元/噸，甲醇內(nèi)陸貨源運(yùn)至沿海的成本將增加10%以上。”南華期貨咨詢服務(wù)部商品分析師鄭景陽(yáng)稱。

“從尿素行業(yè)來(lái)看，高速公路恢復(fù)收費(fèi)對(duì)短距離運(yùn)輸?shù)挠绊懮匀酰瑢?duì)中遠(yuǎn)距離運(yùn)輸?shù)挠绊懜�大。五一假期前，�?dāng)市場(chǎng)得知高速公路將恢復(fù)收費(fèi)的消息后，主流地區(qū)廠家短距離運(yùn)輸?shù)钠�運(yùn)訂單有所增加，內(nèi)蒙古、山西等地的汽運(yùn)訂單在減少，同時(shí)廠家適當(dāng)調(diào)整價(jià)格，增加鐵路運(yùn)輸訂單。”隆眾資訊分析師吳苑麗表示。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，高速公路恢復(fù)收費(fèi)意味著汽運(yùn)成本的提高，5月6日前市場(chǎng)補(bǔ)貨積極性較高，尤其以汽運(yùn)為主、前期價(jià)格跌幅較大的品種，市場(chǎng)備貨積極性更高。

“為了避免運(yùn)輸成本增加，尿素企業(yè)加快了出貨速度。”冠通期貨研究咨詢部負(fù)責(zé)人王靜稱，從數(shù)據(jù)上看，在尿素需求減弱的背景下，最近兩周尿素庫(kù)存不增反降，而且降幅較為明顯。

整體來(lái)看，高速公路恢復(fù)收費(fèi)之后，物流環(huán)節(jié)對(duì)于大宗商品的影響不盡相同。如果有的品種需要跨省、長(zhǎng)途運(yùn)輸，同時(shí)絕對(duì)價(jià)格水平不高，那么物流成本的變動(dòng)對(duì)該品種價(jià)格的影響相對(duì)就更大一些。

物流變化改變部分市場(chǎng)格局

“物流在一定程度上會(huì)改變市場(chǎng)格局，根本原因在于產(chǎn)地和消費(fèi)地之間的物流價(jià)差，物流套利會(huì)引導(dǎo)產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)的價(jià)差回歸至合理水平。”浙商期貨分析師汪文林表示。

采訪中記者了解到，國(guó)內(nèi)化工品主產(chǎn)區(qū)在西北，主銷區(qū)在沿海地區(qū)，運(yùn)費(fèi)在成本中占比較大。高速公路免費(fèi)時(shí)，運(yùn)費(fèi)降幅在60%左右，疊加油價(jià)的下調(diào)，使得主產(chǎn)區(qū)低價(jià)貨源打破常規(guī)運(yùn)輸范圍瓶頸，遠(yuǎn)銷前期不能覆蓋的區(qū)域，對(duì)其他區(qū)域的銷售形成一定沖擊，市場(chǎng)既有的格局被打破。

“對(duì)于500公里以上的甲醇運(yùn)輸而言，高速公路免收通行費(fèi)能降低成本40%左右，疊加油價(jià)下滑，給市場(chǎng)帶來(lái)了很大的變化。”招金期貨分析師于芃森告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，原本內(nèi)蒙古、陜北地區(qū)與山東地區(qū)250—350元/噸的價(jià)差快速縮小至120—150元/噸，山東本地貨物競(jìng)爭(zhēng)力下降，受到?jīng)_擊的還有山西、河北地區(qū)，晉、冀、魯、豫地區(qū)的甲醇廠家?guī)缀跞�線陷入虧損。

在吳苑麗看來(lái)，物流變化確實(shí)改變了市場(chǎng)格局。就尿素市場(chǎng)而言，西北與山東的價(jià)差最高達(dá)到200元/噸，大量西北貨物對(duì)山西、河北貨物造成了極大的沖擊。“以內(nèi)蒙古廠家為例，原先汽車運(yùn)輸輻射內(nèi)蒙古、陜西、河北、遼寧等地，但是在高速免收通行費(fèi)期間，銷售半徑輻射到山東、江蘇、河南等地，對(duì)于主流產(chǎn)區(qū)產(chǎn)生了較大的影響。”吳苑麗說(shuō)。

據(jù)了解，作為國(guó)內(nèi)化肥集散地之一，山東臨沂市場(chǎng)除了受到內(nèi)蒙古貨源的沖擊，還面臨山西貨源的競(jìng)爭(zhēng)，在整體供應(yīng)偏寬松的狀態(tài)下，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的供需平衡被打破，山東本地貨源在價(jià)格調(diào)整方面也相對(duì)比較被動(dòng)。

“汽運(yùn)的優(yōu)勢(shì)不僅體現(xiàn)在運(yùn)費(fèi)上，而且發(fā)貨周期短，一般1—2日內(nèi)可到達(dá)目的地，不需要短途轉(zhuǎn)倒，直接到達(dá)終端，省時(shí)省力;破包少件現(xiàn)象基本沒(méi)有，減少了后顧之憂。”吳苑麗表示，物流的變化也在一定程度上改變了行情的波動(dòng)幅度和頻率。“以往西北貨源通過(guò)火車發(fā)運(yùn)，到貨周期可能要7—10天，而汽車則只需要一兩天，持續(xù)集中到貨和階段性到貨會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)不同的反應(yīng)時(shí)間。”

“對(duì)于黑色產(chǎn)業(yè)鏈而言，目前，鋼材市場(chǎng)供需兩旺，前期高速公路免費(fèi)，各個(gè)區(qū)域價(jià)差相對(duì)較小，鋼廠直發(fā)范圍擴(kuò)大。隨著高速公路恢復(fù)收費(fèi)，汽運(yùn)成本增加會(huì)重新導(dǎo)致區(qū)域價(jià)差的擴(kuò)大、鋼廠銷售半徑收窄，以及成材出貨相對(duì)放緩。”鄭景陽(yáng)說(shuō)。

釋放需求回暖信號(hào)

在良運(yùn)期貨資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人王偉民看來(lái)，收費(fèi)公路免費(fèi)政策屬于應(yīng)對(duì)疫情的臨時(shí)措施，現(xiàn)在恢復(fù)收費(fèi)表明國(guó)內(nèi)疫情已經(jīng)基本得到控制，經(jīng)濟(jì)逐步駛?cè)胝�軌，�?duì)大宗商品市場(chǎng)而言，也釋放了需求回暖的信號(hào)。

根據(jù)交通運(yùn)輸部4月30日的統(tǒng)計(jì)，3月份全國(guó)高速公路日均車流量和船舶日均進(jìn)港量環(huán)比分別增加164%和117%，這表明經(jīng)濟(jì)正在加速恢復(fù)。“從需求端來(lái)看，物流逐步恢復(fù)反映了下游終端需求的復(fù)蘇，對(duì)于整個(gè)商品市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都是利好。”王偉民稱。

“高速通行費(fèi)在整體運(yùn)價(jià)中占比較大，也是企業(yè)成本支出的重要組成部分。為了應(yīng)對(duì)疫情，通行費(fèi)政策體現(xiàn)了‘一快一慢’，快指的是有關(guān)部門出臺(tái)通行費(fèi)免費(fèi)政策十分迅速，體現(xiàn)了支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、為企業(yè)減負(fù)的決心;慢是指政策紅利的釋放需要一定的時(shí)間。”上述市場(chǎng)人士表示。

“高速公路恢復(fù)收費(fèi)后，物流環(huán)節(jié)成本將上漲。對(duì)于化工行業(yè)來(lái)說(shuō)，上游化工企業(yè)多數(shù)為大型裝置，物流成本的上升并不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)減產(chǎn);但物流成本增加可能會(huì)對(duì)下游影響較大，尤其對(duì)處于盈虧平衡線的企業(yè)而言，將加重企業(yè)負(fù)擔(dān)。”汪文林表示，后期市場(chǎng)需重點(diǎn)關(guān)注成本向終端消費(fèi)者的傳導(dǎo)，若終端可以承受，那么價(jià)格可能會(huì)有一定的提升空間。

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